بعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين ومأزق خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، أثر تفشي فيروس كورونا الجديد (COVID-19) الذي ظهر في الأيام الأخيرة من عام 2019 بشكل كبير على النشاط الاقتصادي ، والآن يدفع النظام العالمي إلى الركود. لا يزال الانتشار العالمي للفيروس التاجي ، إلى جانب الضرر الذي يلحقه بصحة الإنسان ، يؤثر سلبًا على الأسواق المالية. وقد انعكست مشكلات الإنتاج المتعلقة بالفيروس التي بدأت لأول مرة في الصين في دول أخرى مع انتشار الفاشية في جميع أنحاء العالم. تسببت اضطرابات الإنتاج ، وكذلك إلغاء الرحلات الجوية من قبل شركات الطيران الدولية في انخفاض أسعار النفط بسرعة. تسبب عدم وجود اتفاق بين المصدرين لضمان استقرار الأسعار في سوق النفط في أن تشهد أسعار النفط أدنى مستوياتها التاريخية ، بينما بدأت حرب الأسعار بين روسيا والمملكة العربية السعودية. أدى الطلب المتزايد على الذهب ، الذي يسميه المستثمرون أحد الأصول الآمنة ، إلى ارتفاع حاد في أسعار الذهب ، إلى جانب تزايد المخاوف في السوق. ومع ذلك ، كانت هناك انخفاضات في أسعار الذهب على مدى الأسبوعين الماضيين. وبصرف النظر عن هذه التقلبات الكبيرة في السلع ، أظهرت الخسائر القوية في مؤشرات البلدان المتقدمة أن تأثير الفيروس على الاقتصاد العالمي سيكون أكبر من المتوقع. من أجل الحد من الآثار السلبية على الأسواق والاقتصادات المالية ، أعلنت البنوك المركزية للعديد من البلدان المتقدمة أنها ستدعم اقتصاداتها من خلال التسهيل النقدي بينما تتخذ قرارات لخفض أسعار الفائدة على التوالي. تُظهر هذه الخطوات الأخيرة التي اتخذتها البنوك المركزية في البلدان المتقدمة والبيانات الصادرة عن وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية أن الاقتصاد العالمي يواجه خطر الركود. لذلك ، سيكون من المناسب دراسة الأزمات العالمية في الأدبيات الاقتصادية لأزمة عالمية محتملة لعام 2020.

الكساد الكبير لعام 1929

احتلت الأزمة الاقتصادية لعام 1929 ، التي بدأت في الولايات المتحدة وانتشرت في الأسواق الدولية ، والمعروفة أيضًا باسم “الكساد الكبير” ، مكانها في تاريخ العالم كأزمة القرن العشرين. بعد اندلاع الحرب العالمية الأولى ، تخلت الدول الأوروبية التي احتاجت إلى النقود عن معيار الذهب بشدة وبدأت في طباعة النقود مجانًا ، وارتفع التضخم وأرسل المستثمرون أموالهم إلى بنوك الولايات المتحدة ، والتي استمرت في المال بناءً على احتياطيات الذهب. مع هذه الكمية العالية من الثروة المتراكمة في الولايات المتحدة ، بدأ الجميع في الاستثمار في الأسهم. ونتيجة لذلك ، بدأت القيم في سوق الأسهم في الانتفاخ وظهرت البالونات. حافظت الحكومات على معيار الذهب واتبعت سياسات انكماشية لتشجيع تدفق الذهب. ونتيجة لهذه السياسات ، بدأت الأنشطة الاقتصادية في الانخفاض مع انخفاض الأسعار. بعد ذلك ، بدأ الضغط الهبوطي على سوق الأسهم الأمريكية في أكتوبر 1929. في 24 أكتوبر 1929 ، الخميس ، بدأ انهيار وول ستريت عام 1929 ، والذي استمر حتى 29 أكتوبر 1929. في يوم واحد ، تكبدت سوق الأسهم خسائر تجاوزت 4 مليارات دولار ، في حين أفلس ما يصل إلى 4000 بنك في الأزمة. سرعان ما انتشر انهيار سوق الأسهم في جميع أنحاء العالم وتحول إلى الأزمة العالمية الكبرى التي استمرت ما يقرب من 10 سنوات. فقد ملايين الناس وظائفهم نتيجة لأزمة عام 1929 ، التي كانت أكبر أزمة تواجه النظام الرأسمالي ، وتقلصت الاقتصادات ، وتوقفت التجارة المتبادلة إلى حد كبير.

 

النظام المالي أم الوباء؟

لعبت الإنفلونزا الإسبانية ، التي بدأت في عام 1918 واستمرت لمدة 10 سنوات ، دورًا مهمًا أيضًا في تشكيل الأزمة ، على الرغم من أن أسباب ظهور الأزمة في مصادر معروفة تظهر كمشكلات في النظام المالي. انتشر الإنفلونزا الإسبانية التي ظهرت في عام 1918 في الثكنات العسكرية في مقاطعة هاسكل في مدينة كانساس ، الولايات المتحدة الأمريكية ، بسرعة في جميع أنحاء العالم مع الحرب العالمية الأولى والتجارة. توفي حوالي 50 مليون شخص نتيجة لهذا الإنفلونزا ، مما يؤثر على الأشخاص الذين يعانون من ضيق في التنفس. يمكننا القول أن الإنفلونزا كانت أحد أسباب الأزمة حيث لا يمكن تجاهل التغيير في الموازين الاقتصادية خلال 10 سنوات.

تدخل روزفلت ، الذي تم انتخابه رئيسًا للولايات المتحدة في عام 1933 ، عندما كانت الأزمة أكثر حدة ، مباشرة في الاقتصاد للمرة الأولى. في هذا الحال ، تم إنشاء أول بنك مركزي ، وتم تأمين الودائع من قبل الدولة. تم إجراء ما يصل إلى 500 إعادة ترتيب للسيطرة على القطاع المصرفي ، في حين تم تخفيض ساعات العمل وحاول حل مشكلة البطالة. بالإضافة إلى ذلك ، تم دعم كل من القطاع الزراعي والصناعيين من خلال الحوافز. استمرت الأزمة حتى عام 1939 ، على الرغم من أن هذه الإصلاحات ، التي تم تنفيذها على التوالي في المعركة ضد الأزمة ، بدأت في تحفيز الاقتصاد.

الأزمة المالية لعام 2008

اندلعت الأزمة ، التي تشبه إلى حد كبير الكساد الكبير ، في الولايات المتحدة في سبتمبر ، ثم انتشرت في موجات في جميع أنحاء العالم. تكمن جذور هذه الأزمة العالمية أكبر فقاعة عقارية وائتمانية في التاريخ. نما سوق الرهن العقاري في الولايات المتحدة إلى حجم حوالي 10 تريليون دولار ، مما يجعله أكبر سوق في العالم. في البداية ، كان الوزن الكبير لقروض الرهن العقاري على (الرهون العقارية الأولية) الممنوحة للعملاء ذوي الجودة العالية. بمرور الوقت ، بدأت القروض تتحول إلى عملاء أقل جودة (قروض الرهن العقاري الثانوي) أيضًا. ارتفع حجم الرهون العقارية عالية المخاطر في الولايات المتحدة إلى 1.5 تريليون دولار بحلول منتصف عام 2008. خلال هذه الفترة ، كانت أسعار العقارات في ارتفاع ، وشعر أصحاب العقارات بالثراء وكانوا يقترضون أكثر ويزيدون من إنفاقهم. كان هذا الإجراء يجلب الحيوية للاقتصاد ، ولكن أسعار العقارات كانت ترتفع أكثر. كان الطلب على العقارات في ازدياد أيضًا بسبب الزيادة في أسعار العقارات ، لذلك كانت هناك زيادة مطردة في حجم المعاملات المالية التي أجريت. ومع ذلك ، أدى الانخفاض في أسعار المنازل وقيمة الأوراق المالية القائمة عليها إلى عدم قدرة الناس على سداد هذه القروض وتوقف النظام المالي ، بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي باستمرار أسعار الفائدة ، التي كانت أقل.

مع إفلاس بنك ليمان براذرز ، ثاني أكبر بنك مستثمر في الولايات المتحدة يستثمر في قطاع الرهن العقاري ، في 15 سبتمبر 2008 ، انفجرت فقاعة العقارات والائتمان الكبيرة في النظام المالي. بدأت الأزمة التي بدأت في الولايات المتحدة تنتشر في جميع أنحاء العالم ، في حين تسببت هذه الحادثة في خسائر فادحة لجميع البنوك التي كانت دائنين لـ ليمان براذرز. بدأت أسعار النفط والمواد الغذائية والمعادن في الارتفاع بسرعة في عام 2008 حيث بدأت الولايات المتحدة تعاني أكبر عجز في الحساب الجاري في تاريخها مع الأزمة. تسببت هذه الزيادات في إضافة المزيد من التوقعات السلبية إلى المزاج المتشائم للقطاع المالي. أدى انخفاض النمو في البلدان المتقدمة بسبب الأزمة إلى انخفاض الطلب ، كما انخفضت الواردات من البلدان النامية. كما انخفض تدفق الأموال إلى البلدان النامية. لهذا السبب ، شعرت البلدان النامية بعمق بآثار أزمة عام 2008. للتعامل مع الأزمة ، تحولت البنوك المركزية في العديد من البلدان إلى سياسات نقدية غير تقليدية. على الرغم من أن البلدان المتقدمة تحدد أسعار الفائدة عند مستوى الصفر أو بالقرب من الصفر من أجل زيادة الطلب المحلي ، إلا أن الزيادة في الطلب في الاقتصادات كانت أقل من المستوى المطلوب. ونتيجة لذلك ، تحول العديد من البلدان المتقدمة إلى سياسات نقدية غير تقليدية. من أجل زيادة السيولة في الاقتصاد ، قررت البنوك المركزية في البلدان المتقدمة مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، والبنك المركزي الأوروبي ، وبنك اليابان ، وبنك إنجلترا استخدام التوجيه اللفظي جنبًا إلى جنب مع السياسة النقدية التوسعية. بعد التخلي عن السياسات النقدية التقليدية ، استخدمت البلدان المتقدمة بشكل عام أدوات السياسة النقدية غير التقليدية ، مثل التيسير النقدي والتوسع الائتماني ، لإزالة قرار سعر الفائدة بين أدوات السياسة الرئيسية والتدخل المباشر في السيولة في السوق. وبينما أظهرت نتائج السياسات النقدية التي تم تنفيذها في مكافحة الأزمة تأثيرها على الاقتصاد بمرور الوقت ، خرجت اقتصادات الدول المتقدمة من الركود وبدأت في النمو مرة أخرى.

 

نرى أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تتخذ العديد من الخطوات في مواجهة الأزمة العالمية التي يسببها الفيروس التاجي التي نواجهها الآن. في هذا الحال ، فإن دعم الأسواق بتيسير كمي مع تخفيض أسعار الفائدة يشبه إلى حد كبير السياسات النقدية التي تم تنفيذها في أزمة عام 2008. ومع ذلك ، على الرغم من الأزمة العالمية التي قد تنشأ بسبب الفيروس ، فإن أصل أزمة 2008 المذكورة أعلاه يتكون من مشاكل في النظام المالي. لذلك ، من غير الواضح مدى تأثير هذه الحمائية المتزايدة على الاقتصاد العالمي من أجل منع الأزمة ، وهو أمر مرجح جدًا. ونتيجة لذلك ، ما لم يكن هناك تحسن في علاج وانتشار الفيروس التاجي ، فمن المرجح أن يستمر تأثيره السلبي على الأسواق. في السيناريو الذي يستمر فيه الفيروس في الانتشار في جميع أنحاء العالم ، من المستغرب ما هي الخطوات التي ستتخذها البلدان والبنوك المركزية لمكافحة الأزمة العالمية.

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz