يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤتمره السنوي الذي يستمر يومين في جاكسون هول ، وايومنغ هذا الأسبوع ، والذي يبدأ يوم الخميس.

عندما تتعارض البيانات مع التوقعات

ستكون رسائل الاحتياطي الفيدرالي في هذا الوقت من حالة عدم اليقين المتزايدة المحيطة بصحة الاقتصاديات العالمية أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين الذين يسعون إلى اتجاه في تنقلهم عبر المياه المالية المتقلبة أكثر من أي وقت مضى.

تسود أسئلة حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي ستمضي قدمًا في خفض أسعار الفائدة خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الشهر المقبل على جدول الأعمال قبل خطاب جاكسون هول للسياسة الاقتصادية التي عقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي. البيانات الإيجابية الأخيرة ، خاصة أرقام المستهلكين لشهر يوليو ومبيعات التجزئة التي جاءت أفضل من المتوقع ، ستوفر للرئيس جيروم باول ذخيرة كافية لإعلان أن الاقتصاد قوي ويسير بشكل جيد حتى الآن على الرغم من التهديدات الخارجية.

عواقب غير مقصودة

كانت التهديدات الخارجية ، وأهمها الحرب التجارية المستمرة لإدارة ترامب مع الصين ، إلى جانب المخاوف من الركود ، من بين الأسباب التي دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو. من المقرر أن يصدر يوم الأربعاء محضر الاجتماع الذي انتهى بعده عكس التأثير المقصود. المحضر ، إذا أظهر إجماع أقل على الخفض ، يمكن أن يؤدي إلى مزيد من الالتباس فيما يتعلق بالسياسة المستقبلية. كان خفض يوليو ، الذي طال انتظاره باستمرار من قبل البيت الأبيض ، أقل في الأساس من الخفض ، ولكنه كان استجابة لمخاوف السوق.

لا تزال الهدنة الاسمية في الحرب التجارية الصينية الأمريكية سارية على الرغم من قرار ترامب بفرض رسوم إضافية بنسبة 10 في المائة على البضائع الصينية المتبقية التي تصل قيمتها إلى 300 مليار دولار والتي تدخل أمريكا في سبتمبر. قام في وقت لاحق بتأجيل بعض هذه التعريفات إلى 15 ديسمبر بعد اجتماعه تيم كوك ، الرئيس التنفيذي لشركة أبل.

تردد باول

بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ذكر باستمرار أنه يأخذ دائمًا أحدث البيانات في الاعتبار عندما يتعلق الأمر باتخاذ القرارات ، فإن التوقعات العالية إلى حد ما بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قد لا يتم تأكيدها من خلال الإشارة إلى باول عندما يتحدث الخميس و الجمعة. إن إحجام باول عن المزيد من التخفيضات على النحو المأمول من قبل الأسواق لديه القدرة على تخويف أسواق الأسهم والسندات. ومع ذلك ، سيظل باول يمر بوقت عصيب إذا لم يشر إلى المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة – في الوقت الذي يدعو فيه الرئيس ترامب إلى خفض 100 نقطة أساس لبقية العام.

هناك مصنع آخر يتعارض مع البيانات الإيجابية وهو انعكاس منتصف أغسطس على عوائد سندات الخزانة الأمريكية بطريقة غير مرئية منذ ما قبل الكساد العظيم في العقد الماضي. ومع ذلك ، فقد انتهى هذا المنحنى أيضًا.

موقف الحذر للبنك الاحتياطي الفيدرالي

يراقب مجلس الاحتياطي الفيدرالي السوق لتحديد خيارات السياسة والاستراتيجية. نظرًا لأن مثل هذه الخطب والبيانات ستأخذ بالتأكيد التقلبات والهروب إلى أصول الملاذ الآمن في الاعتبار. لكن مرة أخرى ، لن يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في تفاقم المخاوف لأنه ينتظر رؤية الأثر الفعلي للتعريفة الجمركية المتبادلة في الحرب التجارية ببيانات قوية يمكن التحقق منها.

وسط كل الضباب والارتباك ، فإن الشيء الوحيد الواضح هو حقيقة أن باول سيفتح مساحة كبيرة أمام الاحتياطي الفيدرالي للمضي قدمًا وتمهيدًا له تمشيا مع البيانات القادمة في الأسابيع المقبلة والحاجة إلى مواجهة المخاطر التي تلوح في الأفق.

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz